Ilustração: Rodrigo Auada

Uma gestora americana com sede próxima a um dos escritórios da Securities and Exchange Commission (SEC) — instalados nas cidades de Nova York, Chicago, Boston e São Francisco — tem mais chances de ser investigada por negociação de ativos com informação privilegiada do que uma asset que esteja fisicamente distante do regulador. A constatação é de uma pesquisa conduzida por Trung Nguyen, da Universidade de Stanford, e Quoc Nguyen, da Universidade de Illinois, publicada neste mês.

De acordo com os pesquisadores, empresas que ficam num raio de até 100 quilômetros de um dos 11 escritórios da SEC têm chance 6% maior de serem perscrutadas por insider trading do que aquelas que ficam a uma distância entre 100 e 200 quilômetros — e a probabilidade de escrutínio diminui em média 6% a cada 100 quilômetros. O estudo também sugere que, quanto mais longe do regulador, maior a chance de uma firma se envolver em transações ilegais.

A razão é simples, concluíram os autores do trabalho: os recursos limitados da SEC, que levam o regulador a favorecer investigações e processos menos custosos, envolvendo empresas geograficamente mais próximas. Vale destacar que a carga de trabalho e responsabilidade da SEC cresceu intensamente a partir dos anos 1990, mas a contratação de funcionários não acompanhou esse ritmo — desde esse período a equipe chegou a aumentar 166%, enquanto as atribuições saltaram até 264%.