O aumento da volatilidade no mercado acionário está ameaçando o reinado das dark pools. Depois de três anos em ascensão, as negociações feitas nessas plataformas eletrônicas começam a perder espaço para as bolsas, vistas, em momentos de estabilidade, como ambientes mais seguros para compra e venda de ações. Dados coletados pela corretora Rosenblatt Securities revelam que as negociações feitas fora do ambiente das bolsas de valores, o que inclui as dark pools, encolheram 3,8% em agosto sobre igual período do ano passado. Em contraste, as negociações na Bolsa de Nova York (Nyse) e na Nasdaq OMX aumentaram 0,8% e 0,6%, respectivamente.

“Quando as ações estão oscilando muito, os investidores preferem contar com a transparência das bolsas, que, além de tudo, têm uma tecnologia mais robusta”, observa Justin Schack, diretor de análise de estrutura de mercado da Rosenblatt. A opinião do executivo é compartilhada por outros analistas de mercado. Kenneth Worthington, analista do J.P. Morgan, lembra que, quando o mercado está instável, a urgência em negociar aumenta, e as bolsas acabam sendo mais eficazes. “Nesse ambiente, o custo da demora da execução de uma ordem é maior”, comentou Worthington, ao Financial Times.

Comumente detidas por grandes bancos e corretoras, as dark pools casam ordens de compra e venda anonimamente. A grande vantagem é que, como tudo ocorre às escuras, as duas partes conseguem negociar grandes blocos de ações a preços melhores do que obteriam em bolsa e sem prejudicar a cotação dos papéis no pregão. De acordo com a Rosenblatt, as dark pools geridas por Liquidnet e Pipeline Trading, que negociam blocos de, em média, 30 mil ações, foram as que mais perderam espaço em agosto.